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中線分析

集成期貨有色金屬一周投資參考

發布時間:[2018-02-14]         瀏覽量:   8561   次

福彩快乐双彩开奖 www.qoafcv.com.cn 【鋅】

交易機會:未來一周有望走穩,春節假期預期總體高位震蕩市。套利:觀望。

操作理由:

1、市場情況:過去一周,美元指數反彈、下游需求轉弱及國內社會庫存累積等因素拖累鋅價回落,但全球顯性庫存仍處于歷史低位以及國內部分煉廠于3月開始集中檢修等因素仍將為近期鋅價提供?;?,下周交易天數有限,業者普遍認為鋅有望震蕩企穩。

2、基差情況:1#26030,較主力月貼水90。現貨商報貼水120/噸,近兩個月走低,處近年區間低位。

3、庫存情況:倉單35711噸,近兩周小幅反彈,但仍處2007年來區間低位,20164月來震蕩回落;上期鋅庫存較上周增3565噸,至98334噸,近兩個月小幅回升。LME 庫存159650噸,2013年來震蕩回落態勢,處2009年來低位。

4、進口情況:進口理論盈利200/噸,處2010年來區間中軸水平;生產利潤率8%,處 2011 年來區間高位。

5、主力資金:凈多頭寸,凈多占比6.29%,周末前略有增強,近日總體持穩。

【鋁】

交易機會:2月底前預計保持承壓,但仍看好一季度后期走勢,14000下方可少量布局多頭??縉冢汗弁?。

操作理由:

1、市場情況:過去一周,現貨成交多集中在貿易商之間,持貨商出貨積極性明顯不高,市場可流通貨源有限,近期鐵路保煤運輸擠占了鋁錠發送運力,因而顯性庫存增加尚不明顯,但在途庫存積壓,春節期間鋁錠庫存很可能集中增長,而下游大規模復產可能需要到3月初。

2、基差情況:A0013970,較主力月貼水300/噸。現貨商報貼水120/噸,20181月來震蕩收窄,近年區間中軸水平。粵滬價差100/噸,近一周小幅回升,處近年來正常區間偏高水平。

3、庫存情況:倉單760037噸,2017年底來總體不斷刷新高點;上期鋁庫存較上周增8424噸,至803742噸。LME 庫存1097100噸,總體自2014年來持續走低,回到2007年底水平。

4、進口情況:進口理論虧損2800/噸,處近年區間低位。理論生產利潤率1月中來有所回落,處2015年來區間中軸偏低水平。

5、主力資金:凈空狀態,凈空占比9.33%,1月底來持穩為主。

【銅】

交易機會:暫觀望,春節前預計保持承壓,中期走勢震蕩偏多未變??縉?,暫觀望。     

操作理由:

1、市場情況:過去一周,下游采購量周內逐日降低,供大于求特征較為明顯,今年下游用銅廠家節前備料數量十分有限,預計節后生產恢復后存在剛性補庫需求,加之受環保因素影響,再生銅進口量預期持續減少,供應緊缺的問題將長期存在,因此持貨商對節后銅價普遍仍持樂觀態度。

1、基差情況:1#51280,較活躍月貼水280/噸。現貨商報貼水320/噸,回落,處 2010年來區間低位。

2、庫存情況:倉單70077噸,201710月來總體震蕩回升,處于2000 年來區間偏高水平;上期銅庫存較上周增13537噸,至186132噸。LME 庫存336225噸,近兩個月有所增長,處于2015年來區間偏高水平(LME銅升貼水連續2年走低,2018年回升概率大)。COMEX銅庫存223623短噸,延續2014年來增加態勢,逼近2001年底高點。

4、進口情況:進口理論盈利800/噸,處于 2013 年來區間高。

5、主力資金:凈空狀態,凈空占比0.05%,本周多頭減弱。CFTC期銅基金凈多頭寸近三周基本持穩,目前仍以約5.2萬張凈多頭寸處于近20年來區間高位。

【鎳】

交易機會:近期盤面反復加大,但中期格局震蕩偏多不改??縉冢汗弁?span>.

操作理由:

1、市場情況:過去一周,下游生產企業在鎳價下滑中逢低按需補貨,但增量仍十分有限, 2月份國內電解鎳及鎳鐵產量因季節性因素預計繼續回落,但3月份菲律賓雨季結束,短期市場分期較大,而需要注意的是,下游不銹鋼方面,整體低迷較久,產業鏈庫存出清較徹底,因此,未來鎳價的驅動力可能主要在于中下游。

2、基差情況:1#99150,較主力月升水380/噸。

3、庫存情況:倉單45203噸,201712月中來總體小幅增加;上期鎳庫存較上周減83噸,至56111噸。LME庫存庫存342204噸,201710月來小幅回落,但總體仍處于近年區間高位,預計一季度回落持續。國內港口鎳礦庫存自2017 11月來持續走低,處于近年低位。

4、進口情況:進口理論盈利400/噸,總體處于近年區間高位。

5、主力資金:凈空頭寸,凈空占比4.51%,本周中后段多頭減弱,此前兩個月多頭力量在增強。

 

【鉛】

交易機會:節前預計整體保持寬幅震蕩市,節后壓力仍然較大??縉冢汗弁?。

操作理由:

1、市場情況:過去一周,下游蓄企放假增加,僅少數在節前進行最后采購,市場成交極其清淡,但市面貨源仍然不多,節后河南地區復產概率加大且2018年國內將進入動力電池的報廢高峰期,寬幅波動在所難免。

2、基差走勢:1#19125,較主力月升水85/噸。

3、庫存情況:倉單20883噸,1月中來小幅回落;上期鉛庫存較上周減2892噸,至31110噸。LME庫存至125275噸,20175月中來震蕩回落,處 2010 年來低位。

4、進口情況:進口理論盈利1100/噸,201712月來反彈,整體處近年區間中軸偏高位置。

5、主力資金:凈空頭寸,凈空占比5.15%,本周后段空頭主動殺跌氛圍稍緩。

 

 

 

【錫】

交易機會:偏強整理狀態持續,但近期反復可能加大,輕倉為宜??縉冢汗弁?。

操作理由:

1、市場情況:過去一周,國內煉廠報價仍較為堅挺,但下游企業節前工作收尾而采購意愿低迷,預計2月份國內產量或降至11000噸,降幅17%,節后需求預期尚可。

2、基差情況:1#147750,較主力月貼水550/噸。

3、庫存情況:倉單4754噸,近兩周小幅反彈;上期錫庫存較上周增92噸,至5081噸。LME庫存1855噸,處1980年來區間低位。

4、進口情況:錫理論進口1月來有所回落,但仍處于2017年來區間高位。

5、主力資金:凈空頭寸,凈空占比0.17%,近兩周空頭總體減弱。

 

免責聲明:本報告僅供參考,以此入市風險自負!  

集成期貨有色投研小組

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