?
化工期貨

產量這么多,橡膠才需要供給側改革!

發布時間:[2018-07-16]         瀏覽量:   4053   次

福彩快乐双彩开奖 www.qoafcv.com.cn 橡膠在10000-10500已經徘徊了20天,是筑底反彈還是向下突破大家各有各的看法。認為筑底反彈的因為橡膠絕對價格處于歷史低位,再跌膠農就要棄割了,況且匯率貶值這么厲害,進口膠已經有倒掛的現象了。而看空方依舊認為,消費平淡,貿易戰大利空,眾多橡膠制品均在美國的征稅清單上,供應卻一帆風水,不空橡膠還能空誰?


確實,貿易戰對橡膠消費有很大的影響,但是即使沒有貿易戰,盤面也不會多好看。因為橡膠最大問題不在需求,而在供給側。剛好新的數據出來了,我們來扒一扒上半年的橡膠供給情況。


01


產量


ANRPC的最新數據顯示,成員國5月份累計生產天然橡膠103.3萬噸,同時消費天膠77.6萬噸。今年1-5月份累計生產天膠460.5萬噸,累計消費橡膠378.8萬噸,供給剩余81.7萬噸。



回到國內,今年開割比較早,產量也比去年好。5月份天膠產量9.6萬噸,同比去年增長22%。同時1-5月份國內累計產膠17萬噸,同比增長32.3%。


02


進口


進口方面,根據海關總署的數據,今年6月份中國橡膠進口總共進口60.4萬噸,環比下降4.5萬噸,雖然相比五月進口速度放緩,但是同比增長8.4萬噸,約16.15%。2-4月份進口的缺口正在補齊。另外從上半年來看,中國1-6月份累計進口橡膠333.4萬噸,比去年縮小8.6萬噸,同比減少2.5%。上半年進口減少的原因一是因為主產國限制出口,二是因為2017年初橡膠升水巨大,導致大量套利盤進口橡膠。



根據以往的數據,中國進口合成橡膠的數量一般穩定在11-13萬噸/月,直到2015年第三季度開始進口混合橡膠,但是海關數據將其歸納在合成橡膠之中。因此我們可以根據橡膠的總進口量判斷出6月份進口的天然橡膠(含混合膠)大約為49.4萬噸,同比增長20.5%。



隨著國內橡膠生產進入旺季,進口天膠的數量會出現季節性的回落,但是我們認為,7月份橡膠進口依然會出現同比大幅增加的趨勢。


從STR20#的近遠月價差來看,7月份上半月的價差要比6月份較高,遠月跌幅更大,供應也相對更加寬松。



回溯到原料端,杯膠-膠水的價差較6月份的平均水平降低約2泰銖/公斤,膠水的跌幅較杯膠更大,說明割膠依然供應充足,并沒有想象中大面積棄割的局面。

你看,不論是進口,還是自產都是明顯的供給過剩,況且我們還有那52萬噸的橡膠庫存在上期所。

所以才說,除了鋼材、基建,真正需要供給側改革的,是橡膠?。。?!

?
福彩快乐双彩开奖
Copyright 1997-2012 長城期貨股份有限公司 All Rights Reserve
粵ICP備10007525號

中國證監會廣東證監局投訴熱線:020-37853900
傳真:020-38927576 公司郵箱:[email protected]
公司熱線:4008877650 中國證監會熱線:12386